弱市可关注高股息率公司

　　日前， 证监会副主席范福春强调说， 通过深化和推动上市公司治理工作，逐步建立一个“给投资者真实的、 高回报的、 有可持续发展能力、 自觉践行科学发展观的上市公司。 ”事实上，一个真实的、高回报的、有可持续发展能力的上市公司，恰恰是证券市场健康发展的关键。那么，哪些公司具有这些特征呢？

　　高股息率公司更具安全边际

　　从海外成熟市场的经验看，股息率的高低往往成为衡量一家上市公司是否具有真实高回报的最重要指标。 而在一个相对弱势的市场中，那些具有相对较高股息率水平的防御型公司，也更具安全边际。

　　在彼得?林奇看来， 大致有六类公司是值得投资的，即稳定缓慢增长型公司、大笨象型公司、快速增长型公司、周期型公司、资产富余型公司和起死回生型公司。投资者可能会奇怪，为什么一个追求高收益的基金经理也会把缓慢增长型公司列在其中？

　　显然， 缓慢增长型公司有其作为基金投资组合重要组成部分的理由。 一方面，稳定缓慢增长型公司的规模巨大且历史悠久， 这类公司一般来说比本国的 GNP 稍快。 而且，这些公司一开始也并非增长缓慢，只是当公司发展到很大规模时才显得发展缓慢。 从这个角度讲，它们恰恰是那些极具抗风险能力的公司，往往在一个弱势市场中更显优势。

　　另一方面，更重要的是，稳定缓慢增长型公司往往是那些具有较高股息率的公司。 从每年的分红方案看， 这类公司往往会给投资者以稳定而较高的股息。 道理很简单，因为当公司不能有效地扩展业务时，其对投资者最好的回报方法， 恐怕也只有支付较高股息了。 当然，我们不能反过来说，凡是股息率高的公司，就一定增长缓慢。 这样的公司对一些追求稳定收益、 投资风格稳健的投资者而言， 不失为一类比较好的配置品种。 而对于想得到额外收入的投资者来说， 派发股息的股票更具吸引力， 美国钢铁大王洛克菲勒更是在某个场合说出这样的话：“你知道惟一让我快乐的事情是什么吗？ 就是看到我的股息邮来。 ”